REIT(不動産投資信託)まるわかり! 徹底活用術2017-2018年版 (日経ムック)

米国のジャンク債の利回り。リーマンショックの直後、国債より17％も高かったのにカネ余りのいまは4％強だ。ひるがえって日本のREITの利回りは国債（＝0％）より4％高い。利回りからだけで言うと、日本のREITはジャンク債並みの評価しか得ていない。なぜこんなに評価が低いのか。アナリストの意見もふたつに割れている。足元の安定した配当金の伸びを見て現在のREIT指数1700前後は低すぎる、1900までいくべきだと主張するグループと、長期的に見て欧米の金利上昇、金融引き締めに日本もいずれは追随するから金利に超弱いREITは指数で1500くらいの調整は覚悟した方がいいと予想するグループ。REITのことがわからなくなってしまった私たち迷える子羊はどうすればいいのか。ということでこの本、おなじみの日経のREIT入門書（第４弾）が参考になる。REIT市場は発展途上で、しかも市場は小さくめまぐるしく変化しているから毎年この時期に定点観測のように改訂版を出してくれるのはありがたい。ただしこの本、東京証券取引所＋日経新聞＋各REIT投資法人の「癒着」の産物であるから、当然REIT推進派であり、０REITの将来は明るい０REITはリスクが小さく配当が大きな魅力的な金融商品であるという暗黙の基調が全体を覆っている。だからREITのリスクについても触れているがオブラートにくるんだように優しく、あまり悲観的にならないように配慮している。それと記事とプロパガンダ（宣伝）が絶妙なあんばいで配分されているので、読むときは斜に構えて批判的に読んだほうがいい。それでもこういうかたちで個別REITからREIT投信（日本・世界）、不動産小口化商品、実物不動産投資まであらゆる不動産関連投資の選択肢の現状をおさらいするのは勉強になる。米国REITの時価総額120兆円。日本はその1/10。日銀がすでに本年末までに4500億円（全体の4％）もREITを買うことになっているなんて官製相場の事実を知るだけでいろいろ考えさせられる。個人的には、（上記の基調に対しては）０REITの将来は超長期的（30年）には明るい。長期的（3年）にはきびしい。０REITは配当が大きい分、株式以上にリスクが大きい。と考えている。いまはアゲインストの風が吹いている。これがどのくらいの嵐に成長するのかわからない。私はリーマンショックの時に持っていたREITの価格がのきなみ1/3になったトラウマがあるので安全サイドに立ちたい。あの時は、あまりの暴力的な下げで私は思考停止に陥り損切りさえできなかった。だから昨年、持っていたREITの半分は現金化した。配当が減るのは残念だが、東京五輪が終って不動産業界がどうなるのか、黒田日銀政策の出口がどうなるか見きわめるまでREITに関しては私は冬眠に入ることにした。一方で来年から始まる積み立てNISA。年間40万と額は小さいがこれにはREIT投信が最適だと思っている。30年間で1200万積み立てるとして、時間が味方してくれて、30年後には3000万になって戻ってくると計算している。